Tunisie : Quelle est sa situation financière et monétaire ?

Selon la BCT, le solde courant sur les 6 premiers mois de l’année 2020 était déficitaire à hauteur de -4,0% du PIB (soit 4,53 Mds TND), contre -5,6% du PIB sur la même période en 2019. 

Cette baisse du déficit courant résulte de la réduction du déficit commercial (-32,5% en g.a. à -6,6 Mds TND fin juin 2020), dans un contexte de contraction des échanges suite à l’apparition du covid-19 en Tunisie et ce malgré la baisse de l’excédent de la balance des services liée notamment à la baisse des recettes touristiques de -43% en g.a. à 346 M EUR au S1 2020. 

L’amélioration du solde courant a contribué à la reconstitution du stock de réserves de change (7,5 Mds USD au 23 juillet 2020), soit 135 jours d’importation, en hausse de 24 jours par rapport à fin 2019, et bien au-dessus du ratio d’adéquation du FMI de 90 jours d’importation. 

L’agrégat monétaire M3 continue de progresser, mais moins rapidement (+11,4 en juin 2020 en g.a., après +13,1% en mai 2020 en g.a.), en lien avec la baisse de la contribution des créances nettes sur l’Etat. 

Après une hausse entre février et avril, la croissance des crédits à l’économie a retrouvé sa tendance à la décélération (débutée en mars 2018 suite au durcissement de la politique monétaire de la BCT). Les crédits à l’économie ont en effet progressé de +3,1% en g.a. en mai 2020, après +3,6% en g.a. en avril, contre +13,3% en février 2018 en g.a. 

Le volume de refinancement des banques s’est stabilisé en juin 2020 (9,8 Mds TND, après 10,1 Mds TND en mars 2020). Le taux du marché monétaire (TMM) s’est maintenu à 6,8% en juin 2020 pour le 3ème mois consécutif, suite à la réduction du taux directeur de 100 points de base à 6,75% par la BCT. 

Source : AMBASSADE DE FRANCE EN TUNISIE – SERVICE ECONOMIQUE REGIONAL DE TUNIS